成人亚洲精品久久久久软件,女人张开腿让男人桶爽,中文天堂资源在线www,又大又粗欧美黑人aaaaa片,玖玖资源站无码专区

  官網顯示，7月(yue)3日(以下簡稱中(zhong)鐵特貨)提前披露招股說明書。

  本次IPO計劃(hua)為物流倉儲基地收購項(xiang)目(mu)、冷鏈物流專(zhuan)用(yong)車輛設(she)備采購項(xiang)目(mu)和信息(xi)平臺建設(she)項(xiang)目(mu)籌集50億元。

  招股說明(ming)書顯(xian)示(shi)，中鐵(tie)特種(zhong)貨(huo)物(wu)是國鐵(tie)集團旗下(xia)的專(zhuan)業(ye)物(wu)流(liu)服務提供(gong)商。依托(tuo)鐵(tie)路(lu)運輸資(zi)源(yuan)的優勢(shi)，中鐵(tie)特種(zhong)貨(huo)物(wu)已形成商用車物(wu)流(liu)（汽車運輸）、冷鏈(lian)物(wu)流(liu)和大型貨(huo)物(wu)物(wu)流(liu)三個(ge)主要業(ye)務部(bu)門。

  2017—2019年，中(zhong)鐵特貨的商(shang)品(pin)汽(qi)車物流(liu)業務占(zhan)(zhan)比在92%左右，且(qie)的前(qian)五(wu)名客(ke)戶(hu)收入占(zhan)(zhan)比分別為69.95%、69.79%和(he)68.56%的核心客(ke)戶(hu)，包括上汽(qi)集(ji)團、一汽(qi)股份、長城汽(qi)車等，是大型(xing)汽(qi)車制(zhi)造商(shang)及其子公(gong)司。前(qian)五(wu)名客(ke)戶(hu)中(zhong)有(you)關聯方(fang)，整體關聯交易量(liang)也很(hen)大。

  2017-2019年，中(zhong)鐵特貨(huo)冷鏈(lian)物流(liu)業(ye)務分別實(shi)現毛利潤-14044.06萬(wan)元、-15886.43萬(wan)元和-17232.82萬(wan)元，三年虧(kui)損。中(zhong)鐵特貨(huo)擬募集資金50億元，其(qi)中(zhong)冷鏈(lian)物流(liu)專用車(che)輛設(she)備采購項目23億元，金額巨大。但(dan)從(cong)其(qi)收(shou)(shou)入規模來(lai)看，目前冷鏈(lian)物流(liu)業(ye)務收(shou)(shou)入占總(zong)收(shou)(shou)入的不到7%。

  7月10日，時代商學院向中鐵特(te)貨發函詢問上述相關(guan)問題，截至發稿時尚未收到回復。

  【企業檔案】

  中(zhong)鐵特產的前身是成立(li)于2003年11月。2019年7月。截(jie)至招股(gu)(gu)說明書簽(qian)署之日(ri)，控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東為中(zhong)鐵投資，實(shi)際(ji)控(kong)制人為國鐵集團。

  IPO如圖1所(suo)示。

  1.90%的收入取(qu)決于(yu)汽(qi)車物流，相關交易占(zhan)比較高(gao)

  招(zhao)股(gu)(gu)說明書(shu)顯示，2017-2019年，中鐵特貨商品車物流業(ye)務占(zhan)92%左右(you)，前五名客(ke)戶收(shou)入占(zhan)69%.95%、69.79%和(he)68.上汽集團、一汽股(gu)(gu)份、長城汽車等56%。

  招股說明書中解(jie)釋說，客戶(hu)集(ji)中度高主(zhu)要是由于國內汽(qi)(qi)車制造企業市場集(ji)中度高。目(mu)前，大型汽(qi)(qi)車制造商(shang)及其子公司是商(shang)品車物流(liu)業務(wu)的核心客戶(hu)。

  根(gen)據2017-2019年車(che)銷量計算(suan)，中(zhong)鐵(tie)特(te)貨運輸(shu)商(shang)用車(che)比(bi)例分(fen)別(bie)為15輛.91%、20.58%和25.49%是中(zhong)國商(shang)品(pin)車(che)運輸(shu)領域最(zui)重要(yao)的承運人之一。近兩年來，汽車(che)行(xing)業整體低(di)迷，尤其是整車(che)行(xing)業。如果后(hou)續(xu)主要(yao)客(ke)戶汽車(che)產銷下滑，可能會影響(xiang)商(shang)品(pin)車(che)物流業務量，進而影響(xiang)其經營(ying)業績。

  2017-2019年，中鐵特貨(huo)關(guan)聯采購(gou)金額分(fen)別(bie)為(wei)343847.68萬元(yuan)、498346.96萬元(yuan)和547454.66萬元(yuan)分(fen)別(bie)占(zhan)報告期營業成本的62萬元(yuan).94%、68.60%和69.57%。

  中(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)特(te)貨(huo)(huo)在(zai)招股(gu)書中(zhong)(zhong)(zhong)解釋稱，中(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)特(te)貨(huo)(huo)提(ti)供(gong)的(de)物(wu)流服務(wu)以鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)運(yun)輸(shu)(shu)為核心，依(yi)托鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)線路(lu)(lu)(lu)(lu)布局(ju)使用各(ge)(ge)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)局(ju)的(de)相(xiang)關(guan)(guan)服務(wu)，便(bian)于(yu)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)干線運(yun)輸(shu)(shu)與兩端運(yun)輸(shu)(shu)環(huan)節緊密銜接。由于(yu)歷(li)史(shi)原(yuan)因，全(quan)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)資產絕大(da)部(bu)分歸(gui)屬(shu)于(yu)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)集團及(ji)其下屬(shu)各(ge)(ge)單位，鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)沿(yan)線的(de)相(xiang)關(guan)(guan)設施和服務(wu)提(ti)供(gong)方(fang)也絕大(da)部(bu)分歸(gui)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)系統(tong)所有(you)。鑒于(yu)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)行業“全(quan)程(cheng)全(quan)網(wang)”的(de)行業及(ji)業務(wu)特(te)點，中(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)特(te)貨(huo)(huo)在(zai)提(ti)供(gong)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)物(wu)流服務(wu)過(guo)程(cheng)中(zhong)(zhong)(zhong)不可避免(mian)地需要使用國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)集團及(ji)其控制的(de)下屬(shu)單位的(de)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)網(wang)絡、場站設施，采購(gou)沿(yan)途各(ge)(ge)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)局(ju)提(ti)供(gong)的(de)各(ge)(ge)項路(lu)(lu)(lu)(lu)網(wang)服務(wu)，按照鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)系統(tong)統(tong)一規定購(gou)買鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)運(yun)輸(shu)(shu)貨(huo)(huo)票，通過(guo)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)集團清算中(zhong)(zhong)(zhong)心收取鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)(lu)運(yun)費收入等，進而構成相(xiang)應的(de)關(guan)(guan)聯交易。

  2017-2019年，中鐵(tie)特貨相關(guan)銷售(shou)額分(fen)別為124617.76萬元(yuan)、186795.32萬元(yuan)和(he)192667.報告期營(ying)業收入占比分(fen)別為44萬元(yuan)20元(yuan).46%、23.69%和(he)22.28%主要包括與廣(guang)州東(dong)鐵(tie)、上(shang)海安東(dong)的銷售(shou)額。

  招股說明(ming)書中解(jie)釋說，廣州東鐵與(yu)上海(hai)安合(he)資企業(ye)主要從事商(shang)(shang)(shang)品車運輸業(ye)務(wu)，以(yi)加強(qiang)與(yu)主要汽(qi)車制造商(shang)(shang)(shang)的合(he)作關系(xi)，促(cu)進商(shang)(shang)(shang)品車物流(liu)業(ye)務(wu)的快(kuai)速發展有合(he)理的商(shang)(shang)(shang)業(ye)背景。

  二、冷(leng)鏈物流業務持續虧損

  招股說明書顯(xian)示，2017-2019年，中鐵特貨(huo)冷鏈物(wu)流業(ye)(ye)務分(fen)(fen)別實現毛利潤-14044.06萬(wan)元、-15886.43萬(wan)元和-17232.毛利率分(fen)(fen)別為82萬(wan)元-42.12%、-34.65%和-32.76%的冷鏈物(wu)流業(ye)(ye)務在(zai)三年內(nei)虧損。

  2017-2019年，中鐵特貨冷(leng)鏈物流業務分別實現(xian)收(shou)入(ru)33343.97萬(wan)元、45845.09萬(wan)元、52606.53萬(wan)元，占總(zong)(zong)收(shou)入(ru)的(de)6%左右。但從毛(mao)利(li)可以看出，冷(leng)鏈物流業務拖累的(de)毛(mao)利(li)總(zong)(zong)額超(chao)過20%。

  招(zhao)股說(shuo)明書(shu)顯示(shi)，中鐵(tie)特產本次發(fa)行擬募集資(zi)金50億元(yuan)(yuan)，其中23億元(yuan)(yuan)將用于冷鏈物流專用車輛和設備采購項目，數額巨(ju)大(da)。但從其收入規(gui)模(mo)來(lai)看，目前冷鏈物流業務收入占(zhan)總收入的不(bu)到7%，持續虧損。

  目前，我(wo)國冷鏈物(wu)(wu)(wu)流(liu)業(ye)仍處于初級發(fa)展階段，具(ju)有(you)小、分散、混亂的(de)(de)(de)特點。根據中(zhong)國物(wu)(wu)(wu)聯網(wang)(wang)的(de)(de)(de)數據，2018年(nian)100強(qiang)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)市場份額(e)僅為(wei)13.其中(zhong)，市場份額(e)僅占(zhan)1%.順豐快遞是中(zhong)國最大(da)的(de)(de)(de)冷鏈物(wu)(wu)(wu)流(liu)企(qi)業(ye)，其冷鏈業(ye)務收(shou)入為(wei)42億元(yuan)。根據中(zhong)國物(wu)(wu)(wu)聯網(wang)(wang)的(de)(de)(de)數據，2018年(nian)冷鏈物(wu)(wu)(wu)流(liu)行業(ye)平均(jun)凈利(li)率僅為(wei)3%-4%，呈壓縮趨勢；2019年(nian)，大(da)量冷鏈物(wu)(wu)(wu)流(liu)企(qi)業(ye)收(shou)入增長(chang)，但利(li)潤下(xia)降。

  鐵(tie)路(lu)物(wu)流(liu)依托鐵(tie)路(lu)運(yun)輸資源的(de)優(you)勢，具有運(yun)量大、價(jia)格低、速度快、不受天氣(qi)影響(xiang)等(deng)優(you)點。與(yu)公(gong)路(lu)運(yun)輸相比，鐵(tie)路(lu)運(yun)輸的(de)規模要大得多(duo)，往(wang)(wang)往(wang)(wang)需要與(yu)某(mou)一(yi)行業或企業建立長期的(de)合作關系，就像中鐵(tie)特殊(shu)商品的(de)商品車(che)物(wu)流(liu)業務一(yi)樣。

  時代商學院(yuan)認(ren)為(wei)，冷鏈物流業務的收入規模(mo)較小，仍(reng)在虧損。中國鐵(tie)(tie)路特(te)種商品(pin)需(xu)要越來越穩定(ding)的供應，充分發揮自身(shen)的鐵(tie)(tie)路優勢，擴(kuo)大市場份額(e)，扭虧為(wei)盈。

  嚴格聲明(ming)本文(wen)(wen)（報(bao)(bao)告）基于公(gong)共信(xin)(xin)息(xi)，本文(wen)(wen)中的(de)信(xin)(xin)息(xi)或意見不(bu)構成(cheng)對任何(he)人的(de)投資(zi)建議(yi)。文(wen)(wen)章的(de)版權(quan)屬(shu)于原(yuan)作者和(he)(he)原(yuan)來的(de)來源。未經《紐(niu)約時報(bao)(bao)》商學院(yuan)授(shou)權(quan)，任何(he)媒體、網站和(he)(he)其他公(gong)共平臺(tai)都(dou)不(bu)得(de)被引用(yong)或 ** 、轉載(zai)、摘編或以任何(he)其他方式使用(yong)上述內容。授(shou)權(quan)轉載(zai)仍(reng)需(xu)注明(ming)出處(chu)。

  除轉(zhuan)載(zai)(zai)外(wai)，本(ben)(ben)網站上(shang)的內容（包括但不限于(yu)文本(ben)(ben)、圖片、音頻(pin)(pin)和(he)視頻(pin)(pin)）均屬于(yu)《紐約時(shi)報》的在(zai)線版權(quan)。未經書面協議授權(quan)，禁(jin)止以(yi)其他(ta)(ta) 方式轉(zhuan)載(zai)(zai)、鏈接(jie)、轉(zhuan)發或使(shi)用(yong)。違反上(shang)述聲(sheng)明的，本(ben)(ben)網站將追(zhui)究(jiu)其相關法律責(ze)任。如果被其他(ta)(ta)媒體、網站或個(ge)人轉(zhuan)載(zai)(zai)，請聯系本(ben)(ben)網站的丁先(xian)生(sheng)：chiding@time-weekly.com